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央视财经50指数可否引领价值投资

发布时间:2021-01-22 13:10:14 阅读: 来源:球磨机橡胶衬板厂家

与国外媒体发布的指数不同的是,央视财经50指数不是综合指数,而是成分指数,就是它的组成是有选择的50家公司。这样,它就有了一种可能,那就是在此基础上可以通过金融创新,开发指数基金这种衍生产品,老百姓也可以通过购买这种基金进行投资

央视财经50指数日前在深圳证券交易所发布并挂牌交易,这是中国第一只由国家级媒体发布、在交易所挂牌的市场指数。该指数首日开盘点位是3402.72点,目前表现平稳。

专业人士和权威专家认为,央视财经50指数不仅在投资层面能给广大投资者提供一个全新的选择,更重要的是,它还将推动我国的金融创新以及在经济结构调整方面发挥更为重要的作用。

挂牌引关注

据了解,世界上较有影响力的指数,很多都是由权威媒体发布,包括美国道琼斯指数、日经225指数、伦敦金融时报指数、新加坡海峡时报指数等。央视财经50指数的推出,填补了中国资本市场在指数领域的一项空白。

据介绍,央视财经50指数的样本股评价体系,由创新、成长、回报、治理、社会责任5个维度构成,从A股2000多家上市公司中,筛选出50家优质公司构成样本股,入选公司在财务透明、盈利优良、治理完善以及回报股东、履行社会责任等方面表现突出,其中沪市主板26只,深市主板11只,中小板10只,创业板3只,共覆盖9个大类行业,17个分类行业。

2011年,央视财经50指数样本股以2%的公司数量占比,创造净利润总额达7033亿元,占A股公司净利润总额的36.5%,分红总额达2329亿元,占A股公司分红总额的38.58%,平均每股收益达到1.17元,是A股每股收益平均值的2.65倍。

据了解,海外市场人士对中国市场的这只新型媒体指数表示出极大兴趣,国际证监会组织秘书长大卫·莱特表示,这只是个开始,中国还会出现更多的媒体指数。英国富时指数集团执行总监马克·梅克皮斯表示,中国的A股市场已经是全球的第二大市场,未来5年或10年的时间里,有望和美国相比,因此央视财经50指数推出非常及时。

有专家表示,指数的产生也反映了市场的需求。近几年,投资者越来越看好中国市场,并期待从中挖掘出更有吸引力的投资机遇,在这种背景下,央视财经50指数,就为这种机遇提供了一个窗口。因为在这场全球性的金融危机中,投资者希望看到更加规范的操作,央视财经50指数的规范性,将是吸引全球投资者的关键。

创新型权重分配方式

中央财经大学中国企业研究中心主任刘姝威教授说:“央视50指数至少能够告诉投资者,什么样的企业是具有投资价值的。”可是只知道哪50只股票具有投资价值还不够,我们还需要知道手中的资金如何在这50只绩优股上进行分配,才能获得较高的收益。

在刘教授看来,若以样本股自由流通市值的大小比例作为资金分配的标准,相当于央视50指数改为按市值分配权重。由于入选样本股市值差异悬殊,“治理、成长、责任”维度的合计权重将高达84%。“但是五维评价体系并没有偏重任何一种维度,我们没有理由轻视"创新"与"回报"维度的投资价值。按照市值大小进行配置的方法对央视50指数而言可能并不合适。”

据了解,央视财经50指数采用了“5个维度权重均等,维度内设定个股权重上限”的权重分配方式。即5个维度的初始权重相等,均为20%;在每个维度内,按照自由流通市值分配权重,个股权重最高限制为维度内30%。这种分配方式使资金得以均衡的投资于5个不同的维度,同时在维度内有效削弱了大市值股票对维度的影响,如中兴通讯在“创新”维度内的权重由57%被削减为30%,而小市值股票的权重得到一定程度的放大。央视50的这种权重优化方案使指数具备了良好的代表性和可投资性,是国内指数权重分配方式的一种创新。

巧妙的权重分配方式不仅使资金分配在维度之间不再厚此薄彼,还增强了指数的收益表现。数据显示,沪深300、市值权重分配方案与央视50指数的年化收益分别为1.4%、9.98%与17.15%;在市场普涨的2010年三、四季度,央视50获得27.67%与14.68%的收益,超越了沪深300达到13%与8%;在市场普跌的2011年二、三、四季度,央视50的跌幅均小于沪深300指数。央视50指数“领涨不领跌”的特点相比市值权重分配方案表现得更为显著。

布局金融创新

与国外媒体发布的指数不同的是,央视财经50指数不是综合指数,而是成分指数,就是它的组成是有选择的50家公司。这样,它就有了一种可能,那就是在此基础上可以通过金融创新,开发指数基金这种衍生产品,老百姓也可以通过购买这种基金进行投资。

伴随着全球指数化投资的热潮,被动投资理念日益被中国投资者接受,我国的指数化投资也进入了快速发展阶段。2002年,华安180(510180,基金吧)指数基金和天同180指数基金相继发行成立,开启了我国指数化投资的先河。截至2011年8月,内地市场的指数型产品达到124只,资产规模3350亿元,分别占共同基金的14.43%和14%。

事实上,虽然今年市场一直处于震荡,但不少指数均涨幅不俗。截至5月29日,深证成指和中证500两只指数今年以来涨幅接近15%,而沪深300、上证380指数涨幅也超过了13%。值得一提的是,南方旗下指数基金跟踪的指数均取得了不错的涨幅,其中,南方小康今年以来涨幅也达到了11.4%。而同期上证综指仅上涨8.65%。

目前,专业指数投资机构正将目光投向第二波指数产品开发的主流行业指数ETF。日前,在上海证券交易所和易方达基金公司联合主办的跨市场行业系列ETF创新研讨会上,各方机构代表对跨市场行业指数的投资价值以及投资应用等课题进行了深入探讨。记者了解到,各方机构关注的焦点集中于“沪深300行业系列指数”,同时,多个具有创新特色的产品设计方案受到关注。

警惕高分红股票的价值陷阱

目前,不少指数的成分股大多具有较强的盈利能力,因而分红能力较为突出,从其分红总额的市场占比也可以看出,这些股票是当前A股市场分红的主力军。目前,市场估值正处于历史低位,部分高分红股票的投资价值正日益凸显。

“目前市场估值水平依然处于历史底部区域,尤其是以红利为代表的价值股票具有很高的吸引力。与此同时,上周央行宣布降息,利率的下行不但增强股票资产的吸引力,同时也加强了红利收入的吸引力。”嘉实优化红利基金经理郭志喜指出,以分红收益相对高、增长潜力好的公司为代表的有穿越周期能力的成长性企业,能为投资者提供长期回报。

不过,每年6-7月是上市公司公布利润分配方案的密集期,其中也不乏令人“惊羡”的高分红方案。分析人士由此指出,对于上市公司分红,不但要关注分红力度,还应考察其分红的持续性。因为,只有保持稳定的业绩增长,才有可能对投资者进行持续回报。郭志喜则提醒投资者要警惕红利投资中的“价值陷阱”:“因为通过模拟投资可以发现,投资A股市场分红率最高的股票,并不能获得最多的超额收益,这正是"价值陷阱"在作祟。”

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